Playtika (NASDAQ:PLTK) เสนอซื้อหุ้น Rovio Entertainment Corporation ซึ่งเป็นผู้ผลิตเกม Angry Birds เพิ่มขึ้น ทำให้นักวิเคราะห์ที่ดูแลบริษัทดังกล่าววิพากษ์วิจารณ์
ในบันทึกถึงลูกค้าวันนี้ Clark Lampen นักวิเคราะห์ของ BTIG กล่าวถึงการเพิ่มราคาเสนอซื้อหุ้นของ Playtika ว่า “น่าสับสน” ซึ่งนั่นก็เป็นเพราะว่าบริษัทเสนอซื้อหุ้นมูลค่า 600 ล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสที่สี่และการลงทุน 25 ล้านเหรียญสหรัฐใน Ace Game เมื่อไม่นานนี้ เขาประเมินหุ้นของ Playtika ว่า “เป็นกลาง”
เมื่อพิจารณาจากตัวคูณ การลดอัตราส่วนกำไร ผลกระทบต่องบดุล และภาพรวมของธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการ ข้อตกลงนี้ถือว่าค่อนข้างเกินจริง” Lampen เขียน
เมื่อวานนี้ Playtika ประกาศเสนอซื้อหุ้น Rovio มูลค่า 9.78 เหรียญสหรัฐต่อหุ้น โดยอิงตามอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเมื่อวันพฤหัสบดี ข้อเสนอซื้อหุ้นด้วยเงินสดทั้งหมดนั้นมีมูลค่าสูงกว่าราคาปิดของหุ้นของบริษัทเป้าหมายในวันพุธถึง 55% และสูงกว่ามูลค่าสูงกว่า 40% ที่บริษัทเป้าหมายเสนอซื้อหุ้นครั้งแรกเมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วอย่างมาก เชื่อกันว่าข้อเสนอเดิมถูกปฏิเสธเนื่องจากผู้ถือหุ้นภายในบริษัทฟินแลนด์มีจำนวนมาก
นักลงทุนของ Playtika อาจไม่ตื่นเต้นกับข้อเสนอนี้
ในวันที่หุ้นเติบโตแข็งแกร่ง Playtika พุ่งขึ้น 7.48% ในวันนี้ แต่ไม่ได้หมายความว่านักลงทุนจะกระตือรือร้นกับข้อเสนอที่เพิ่มขึ้นสำหรับ Rovio ในความเป็นจริง อาจเป็นจริงในทางตรงกันข้ามก็ได้
“โดยผิวเผิน นี่คือการเข้าซื้อกิจการที่เราคาดว่านักลงทุนจะมีเวลาที่ยากลำบากในการตอบแทน Playtika ในระยะสั้น” Lampen กล่าว
ก่อนหน้านี้ ผู้สังเกตการณ์ตลาดบางคนเน้นย้ำถึงงบดุลที่เปราะบางของ Playtika รายได้ต่อผู้ใช้รายวันที่ลดลง และอัตรากำไรที่ลดลง ซึ่งเป็นปัญหาที่บริษัทจำเป็นต้องแก้ไขก่อนจะเข้าซื้อกิจการขนาดใหญ่
Lampen ของ BTIG กล่าวว่าการเข้าซื้อ Rovio จะ “ทำให้เงินสดในงบดุลของ Playtika หมดลงอย่างมีประสิทธิภาพ” ส่งผลให้มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิ 2.3 เท่าของกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA)
ผู้คัดค้านมักจะสังเกตว่า Playtika ห่างหายจากการประกาศการตรวจสอบเชิงกลยุทธ์ที่อาจรวมถึงการขายกิจการไปเกือบหนึ่งปีแล้ว ข้อตกลงดังกล่าวไม่ได้เกิดขึ้นจริง และตอนนี้บริษัทกำลังดำเนินการในทิศทางตรงกันข้ามโดยดำเนินการเข้าซื้อกิจการ
ข้อเสนอซื้อกิจการ Rovio ของ Playtika อาจมีผู้สนับสนุน
นักลงทุนของ Rovio ชื่นชอบข้อเสนอที่เพิ่มขึ้นจาก Playtika อย่างชัดเจน เนื่องจากหุ้นของเป้าหมายพุ่งขึ้น 36% ในเฮลซิงกิในวันนี้ นอกจากนี้ นักลงทุนของผู้ที่เสนอซื้ออาจสนับสนุนการทำธุรกรรมนี้ แม้จะมีคำวิจารณ์ที่น่าเบื่อจากนักวิเคราะห์ก็ตาม
“ผู้ปกป้องข้อตกลงแนะนำว่าการซื้อกิจการของ Rovio สอดคล้องกับกลยุทธ์ของ Playtika ในการนำเกม/สตูดิโอขนาดเล็กเข้าไปในสินทรัพย์ Boost Live Operations หรือการเพิ่มการเติบโตของ Rovio จะช่วยให้ฝ่ายบริหารเกินเป้าหมายการให้ทุน PSU ขณะเดียวกันก็ลดศักยภาพของผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดของ Playtika (กลุ่ม Giant เอกชน) ที่จะถอนเงินสดในงบดุลออกไป ซึ่งจะให้ผลผลิตมากกว่าในที่อื่น” ตามรายงานของ Seeking Alpha
Playtika ซึ่งมีผู้ใช้รายเดือนมากกว่า 27 ล้านคนเสนอเกมเช่น Bingo Blitz, Caesars Slots และ Poker Heat นอกจากนี้ยังมี WSOP แบบโซเชียลอีกด้วย
